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8000億增量資金到位 重組新規落地 竟無法點燃中小創?

  • 來源:互聯網
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  • 2019-10-22
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  8000億增量資金到位,重組新規落地,竟也無法點燃中小創?LPR紋絲不動,國債收益率狂拉,資金價格是關鍵?

  見到利好就跑路!

  從9月中下旬以來,市場一直在呈現這種現象。上周五,并購重組新規出臺之后,對于中小創來說,本應是一個比較大的利好,其“外延式增長”終于迎來了一個比較寬松的口子。此外,21日盤中還傳出了近8000億養老金已經到賬的消息。但市場對此的反應并不熱烈。

  10月21日早盤,除幾個殼股大漲外,創業板殺跌慘重。隨后市場結構發生變化,銀行、地產等權重股支撐大市,臨近收盤時,市場逐步走強,滬市終以紅盤收報,但“可以借殼的創業板”卻仍以下跌收盤。

  市場的結構大概是這樣:內資以賣為主,外資以買為主,北向資金全天凈流入29.15億元,其中滬股通凈流入21.18億元;10月以來外資僅兩日呈凈流出態勢。市場呈現出盈利結構偏好,炒估值的票跌幅慘重。兩市共1442只股票上漲,卻有2065只股票下跌。那么,為何會出現這樣的情況呢?

  21日的市場大概是這樣的

  21日早盤,兩市順勢低開,券商股在天風證券的引領之下全線殺跌,前期較強的醫藥、燃氣板塊紛紛回調。大盤震蕩走低,一度跌破半年均線,觸及60日均線。而后,銀行、保險、地產逆勢上揚,農業板塊持續上攻,助推大盤跌幅收窄。

  午后,地產、銀行、保險回落,次新板塊出現跌停潮,市場交投冷清,上證指數一度跌近0.5%。好在尾盤各權重板塊小幅回升,大盤勉強翻紅。萬得全A跌0.07%,兩市成交額3701億元,較上一交易日縮量近500億元。這意味著,市場仍處于極為謹慎的狀態。

  盤面上,銀行、保險聯袂走強,中國人壽漲近5%,中信銀行漲逾4%;農業板塊持續上攻,天邦股份、天山生物等多股漲停;地產板塊表現搶眼,魯商發展一字漲停板;受利好消息刺激的殼股“瘋狂”,天翔環境、吉藥控股等多股封板。支撐大市的力量主要來自這些個股。

  拖累市場的個股則主要是貴州茅臺加上券商、醫藥等。天風證券跌停,醫藥板塊持續疲軟,凱利泰、大博醫療等多股跌停;燃氣板塊大跌,光正集團、東方環宇跌停;次新股午后持續下挫,五方光電、瑞達期貨等多股跌停;科技板塊普遍調整,遠方信息、宇瞳光學等跌停。

  創業板中,雖然溫氏股份上漲,給予市場一定支撐,但眾多權重股殺跌給創業板整體帶來了沉重壓力。

  總結一句話:全天的市場虧錢效應比較突出!

  為何會出現如此現象

  其實,從9月中下旬以來,市場的消息面上并未出現太大的利空,但市場為何出現如此大的變數呢?一切可能緣于市場對流動性的預期。

  9月17日,央行發布公告稱,當日人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作2000億元。當時市場給出的反應是“縮量而不降價”,這些導致了當時股市的大幅度調整。而且,市場從那時候開始,就逐步走向了下坡路。

  10月21日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2019年10月21日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為4.2%,5年期以上LPR為4.85%。該利率與上一期相比沒有任何變化。

  中信證券表示,一是前兩次LPR報價已經下降了兩次,并且是有一定下降幅度的,體現了利率市場化的政策效果;二是目前銀行的負債端壓力還是比較大,所以負債決定資產,在負債端成本剛性約束下,資產端下行的空間也受到了約束。

  這個動作給市場的預期大多體現在國債上。21日,10年期國債期貨全線殺跌。

  10年期國債收益率大幅上揚,最高時達3.25%。

  這對股市的沖擊主要體現在市場結構的變化:在這種情況下,資金會更加偏向盈利結構,而估值結構則會在此時被拋棄。這也就是為什么二級市場會在21號呈現出明顯的結構化特殊。

  未來市場如何演繹

  目前,市場存量博弈的狀況并未得到緩解,增量資金主要靠外資,產業資本仍是最大空頭。那么,未來市場將如何演繹呢?

  其實,當下的市場已經具備了很多積極因素:

  首先,從周期性因素來看,5G帶來的產業浪潮應該會比較快地出現,這個浪潮應該會從5G手機開始;其次,從外延式增長的因素來看,并購重組新規已經打開了這個空間。在“內生+外延”的框架之下,市場上漲或許只需要一個契機。那么,這個契機是什么呢?

  中國證監會9月10日發布消息稱,證監會9日至10日在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務,其中包括推動更多中長期資金入市。關于推動更多中長期資金入市主要可能來自三個方面:一是推動更多養老金入市;二是推動銀行理財子公司資金入市;三是推動保險資金入市。

  從目前的情況來看,養老金有新動作,10月21日,人力資源和社會保障部新聞發言人盧愛紅在2019年第三季度新聞發布會上表示,基金投資運營和監督管理工作穩步推進。截至9月底,已有18個省(區、市)政府與社保基金會簽署基本養老保險基金委托投資合同,合同總金額9660億元,其中7992億元資金已經到賬并開始投資。

  接下來,可能要推動就是來自銀行理財子公司和保險資金的資金。若這兩類資金能夠進入股市,市場應該會有一波行情。這也是市場都在期待的契機。而在現有情況之下,很多內資機構的選擇大多是保住今年的勝利果實,留待明年再戰江湖。

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